19/11/2008

HISTOIRE DU FOREX

Les accords de Bretton Woods

En 1967, une banque de Chicago a refusé à un professeur d'université au nom de Milton Friedman un prêt en livre sterling parce qu'il avait signifié qu'il utiliserait ces fonds pour shorter la devise Britannique. Friedman pensait que la livre sterling était trop élevée par rapport au dollar, voulait vendre cette devise, puis la racheter plus tard pour rembourser la banque après le déclin de la devise.

La banque s'était alors appuyée sur les accords de Bretton Wood, établis plus de 20 années auparavant, pour refuser le prêt. Ces accords fixaient le cours des principales devises par rapport au dollar et positionnaient le dollar à un taux de 35$ l'once d'or. Le but de ces accords (1944) visaient à installer une stabilité monétaire et restreignaient la spéculation. Avant eux, le cours d'échange par rapport à l'or prévalait (entre 1876 et la 1ère guerre mondiale).

Les devises étaient alors stables. L'indexation sur l'or n'était pas exempte de problématiques. Lorsqu' une économie était forte, il fallait beaucoup importer jusqu'à abaisser ses réserves d'or pour récupérer ses fonds. Les demandes de monnaies baissaient, les taux d'intéret montaient et l'économie ralentissait.

A suivre...

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